Última atualização em setembro 12, 2023
O Índice Úlcera (UI) é um indicador popular usado pelos investidores para medir o risco de queda. No artigo a seguir, analisamos mais de perto o Índice Úlcera e a razão de Martin, como calcular o UI, como o índice pode ajudar no trading, bem como suas vantagens e desvantagens.
Também examinamos o que diferencia o indicador UI do desvio padrão e como incorporá-lo em sua rotina de trading.
O que é o Índice Úlcera ou a razão de Martin?
O Índice Úlcera é um indicador técnico que mede o risco de queda. O valor do índice se valoriza quando o preço do título cai e se deprecia quando o preço atinge novas altas.
O UI geralmente é medido ao longo de um período de 14 dias, com o indicador sugerindo a porcentagem de drawdown que os investidores podem esperar em relação à alta do título.
Peter Martin e Byron McCann desenvolveram o Índice Úlcera em 1987 para se concentrar em fundos mútuos. Como afirmado no livro de Martin e McCann “The Investor’s Guide to Fidelity Funds”, o UI avalia principalmente os riscos de queda e se concentra menos na volatilidade geral.
Os gestores de dinheiro visam gerar lucros aumentando o valor dos ativos sob sua gestão. O principal risco em tais atividades é um drawdown. O Índice Úlcera ajuda a medir o drawdown que os investidores podem esperar para um determinado título. Isso o torna diferente de outros indicadores de medição de risco, como o desvio padrão (DP), que coloca o mesmo peso nos movimentos de preços para cima e para baixo.
Como tal, o gerenciamento de riscos usando o UI pode levar a resultados muito diferentes, particularmente ao revisar estratégias de investimento que visam evitar quedas no valor da carteira.
Martin também desenvolveu o Índice de Desempenho de Úlcera (UPI), também conhecido como a Razão de Martin, que se concentra na volatilidade descendente, causando rebaixamentos de preços. A UPI é semelhante à Razão de Sharpe, mas usa o Índice Úlcera em vez do desvio padrão como medida de risco. Os títulos com o maior UPI são aqueles com os maiores retornos ajustados ao risco.
Como calcular o Índice Úlcera
Como observado acima, o Índice Úlcera mede a volatilidade com base em quanto o preço do título caiu de sua alta ao longo de um período de tempo específico. Abaixo está a fórmula para calcular o Índice Úlcera usando uma configuração típica de um período de 14 dias.
Porcentagem de Rebaixamento = [(Fechamento – Fechamento de alta de 14 períodos)/Fechamento de alta de 14 períodos] x 100
Média ao quadrado = (Soma de 14 períodos de porcentagem de rebaixamento ao quadrado)/14
Índice Úlcera = raiz quadrada da média ao quadrado
Para determinar qual preço de alta usar, os investidores precisam ajustar o período de retrospectiva. Como tal, um UI de 14 dias mede o quanto o preço do título se desviou de seu pico nos 14 dias anteriores. Os investidores analisam períodos de retrospectiva mais longos, como 50 dias, quando querem verificar possíveis quedas de preços no longo prazo. Por outro lado, períodos mais curtos permitem que os investidores meçam a volatilidade de curto prazo.
O UI calcula a quantidade e o período de tempo para um declínio percentual em relação às altas recentes. Devido a isso, um rebaixamento maior significa que levaria mais tempo para o preço se recuperar e recuperar suas altas anteriores, o que se reflete no maior valor do Índice Úlcera.
Ao contrário do desvio padrão, o valor calculado do UI permanece o mesmo em uma ampla faixa de intervalos de tempo entre os pontos de dados. Os investidores analisam os dados de preços diários e semanais, apesar de que intervalos superiores a uma semana possam levar à falta de desenvolvimentos notáveis de rebaixamento e recuperação intra-período. Portanto, muitos desaconselham a avaliação de dados de preços em intervalos longos, como trimestres.
Quando o Índice Úlcera pode ajudar?
O principal benefício do Índice Úlcera reside na natureza do indicador – avaliar a profundidade e a duração do risco de queda. A maioria dos analistas e traders experientes dizem que o UI pode servir como um medidor de risco em qualquer situação em que o desvio padrão possa ser usado.
Também é importante notar que o Índice Úlcera não é um indicador técnico ideal para usar no day trading. Em contraste, é muito útil para investimentos de longo prazo porque o índice fica em torno de 0 quando os preços dos títulos continuam a avançar e atingir novos recordes.
Investidores e traders não devem tratar o UI como um indicador técnico comum, mas sim como uma poderosa medida de risco de baixa projetada para calcular retornos ajustados ao risco.
Um dos principais casos de uso do índice é eliminar títulos extremamente voláteis. Por exemplo, você pode aplicar o UI na pesquisa de ações do S&P 600 para desconsiderar as ações altamente voláteis no índice.
Vantagens
A principal vantagem do Índice Úlcera em comparação com outros indicadores é que ele se concentra completamente na medição de riscos de queda. Por representar o declínio nos preços dos títulos, é particularmente útil para investidores de longo prazo.
Além disso, ele também pode ser usado para comparar a volatilidade entre vários títulos. Um UI com média baixa sugere um risco de rebaixamento menor, enquanto um UI com média mais alta geralmente significa maior risco. Os investidores às vezes aplicam uma média móvel (MA) ao UI para identificar títulos com menor volatilidade geral.
Se o Índice Úlcera mostrar picos incomuns, isso pode significar que o título está enfrentando um risco extremo de queda, o que significa que os investidores devem evitar manter uma posição longa nesses títulos.
Uma clara desvantagem do Índice Úlcera é que ele só é adequado para um price action que está subindo. Tal como acontece com qualquer outro indicador de trading, o UI é melhor usado com outros indicadores.
Índice Úlcera vs. Desvio Padrão
O Índice Úlcera é tipicamente usado como uma alternativa ao Desvio Padrão (DP), principalmente porque este último mede a volatilidade ascendente e descendente, enquanto o IU se concentra apenas nos riscos de queda.
Como a volatilidade de alta geralmente é boa para os investidores, o UI não leva em conta isso.
Embora ambos tenham casos de uso semelhantes, a utilização do UI em vez do SD pode produzir resultados muito diferentes, particularmente com alocação dinâmica de ativos, tempo de mercado e outras estratégias de gerenciamento de carteira.
A ideia principal por trás do UI é servir como um ponto de dados de referência que fornece significativamente mais informações sobre riscos de queda do que o desvio padrão, que muitas vezes é visto como um substituto para o risco.
Além disso, o UI informa os investidores sobre a profundidade e a duração de um rebaixamento. Isso é particularmente importante porque um rebaixamento superficial que persiste por um longo período de tempo pode causar tanto dano quanto um rebaixamento íngreme e mais curto.
Outra diferença fundamental entre o UI e o SD é a maneira como eles são calculados. O SD é calculado através de várias etapas, incluindo a determinação do preço médio de fechamento do título, encontrando o desvio para cada período seguido de desvios quadrados, encontrando a soma dos quadrados e da variação e, finalmente, calculando a raiz quadrada da variação. Calcular o UI é mais simples.
Como usar o Índice Úlcera no trading
Como já mencionado, o Índice Úlcera é usado para detectar oportunidades de trading atraentes, embora possa levar algum tempo para se acostumar com o indicador. Analistas dizem que o UI pode ser utilizado em qualquer situação em que o desvio padrão é normalmente usado.
Como dito anteriormente, o UI geralmente é medido ao longo de um período de 14 dias. Portanto, você deve verificar se o período padrão está definido em 14.
Uma vez aplicado sobre um gráfico, o Índice Úlcera normalmente usa duas cores – verde e vermelho – bem como uma linha pontilhada horizontal que atua como o sinal. É importante notar que o UI é mais adequado quando o mercado está em alta.
Como mostra o gráfico acima, o UI subiu quando as ações da Berkshire Hathaway estavam em queda e vice-versa. Os círculos verde e vermelho no gráfico representam períodos de cruzamento. Se o preço atingir um novo pico a cada período, o valor do UI será 0. Isso sugere que não há riscos negativos porque o preço se valoriza de maneira constante.
Considerações Finais
O Índice Úlcera mede o risco de queda avaliando os rebaixamentos representados por declínios de preços. O valor do Índice Úlcera aumenta quando os preços dos títulos diminuem e se afastam de seus picos recentes. Da mesma forma, o índice está perto de 0 quando os preços continuam subindo e atingindo novas altas.
O índice se adapta melhor aos investidores de longo prazo e aos ativos em alta. Muitos especialistas técnicos desaconselham o uso do UI no day trading.
