Última actualización el agosto 27, 2022
El mercado presta mucha atención al Índice de Gestores de Compras. Es un indicador que, potencialmente, puede determinar la dirección del mercado, colocándolo en la misma liga que los datos macroeconómicos de las oficinas de estadísticas nacionales e internacionales. Esto plantea la pregunta de por qué estas cifras son tan significativas y exactamente qué tan confiables son.
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La cifra en sí se deriva de los resultados de una encuesta estadística. Se basan en los cientos, si no miles de cuestionarios enviados a los gerentes de compras de varias compañías. Este proceso recuerda a la metodología clásica de investigación social, no muy diferente de las encuestas de salida durante las elecciones, por ejemplo. Es un estudio empírico en el que los investigadores pretenden que los resultados sean representativos al clasificar los datos por país, sector y tamaño de la empresa, antes de seleccionar al azar las empresas a las que enviar los cuestionarios.
Las preguntas de la encuesta, por lo general, se dividen entre 8 y 10 categorías principales, incluidos los cambios en los nuevos pedidos, la producción, el número de puestos vacantes, las perspectivas de contratación futuras y, por supuesto, la adquisición de recursos para su operación. Los gerentes pueden marcar los grados de cambio en una escala para cada categoría respectiva. El resultado es un número simple que se pesa fácilmente y puede ser utilizado por investigadores e institutos, cada uno con sus propias fórmulas, para calcular la cifra final de PMI. El proceso de cálculo ilustra cómo el PMI es un índice dinámico que combina tanto una evaluación del estado actual de las cosas como una perspectiva futura potencial. La estricta metodología de investigación y el gran tamaño de la muestra lo hacen tan objetivo como cualquier encuesta oficial de opinión pública, por lo que el mercado generalmente lo considera como datos creíbles.
Institutos de Investigación del Índice de Gestores de Compras
Las estadísticas compiladas por la mayoría de los otros organismos gubernamentales y administrativos, generalmente, se basan en datos pasados con un posible retraso de 1-2 meses. La principal ventaja del PMI es que proporciona cierta inferencia al futuro, que es una característica invaluable a los ojos de los comerciantes e inversores.
Los institutos de investigación más grandes de PMI, y con sede en los Estados Unidos, son el Instituto de Gestión de Suministros y el IHS Markit internacional. Ambos examinan una variedad de mercados desarrollados y utilizan métodos de investigación bastante similares, lo que facilita su comparación. Por lo general, usan tres subíndices: el Índice Compuesto más general, el Índice de Fabricación y el PMI de Servicio. La importancia de estos tres varía de un país a otro, sin embargo, para los comerciantes de acciones, este tipo de división les ayuda significativamente a evaluar el contenido de sus portafolios.
¿Cómo Afecta el PMI al Mercado?
Esto nos lleva a por qué los inversores consideran que el PMI es tan importante. Tomemos, por ejemplo, un fondo mutuo con una cartera de acciones que contiene varios cientos de elementos individuales, diversificados tanto en el sector como en la región. El objetivo del administrador del portafolio es superar el índice de referencia y obtener rendimientos más altos que los índices bursátiles clave.
Cuando el PMI manufacturero alemán cae por debajo de los 50 puntos, sugiere que el crecimiento de las empresas alemanas podría disminuir. En este caso, el administrador de cartera puede decidir reducir su exposición en esa área mediante la venta. No solo venderán, sino que lo harán lo antes posible para proteger sus ganancias anteriores y evitar posibles pérdidas. En lugar de esperar a que bajen sus existencias, es más seguro deshacerse de un activo riesgoso a la brevedad. El resultado es a menudo una fuerte presión de venta para las respectivas acciones e índices. Los especuladores también son muy conscientes del tipo de reacciones que puede provocar un PMI bajo, por lo que tienden a colocar posiciones cortas en un intento de surfear la ola.
Esa es la teoría, pero ¿funciona en la práctica? Al igual que cualquier otro indicador, el PMI tampoco es infalible y es solo uno de los muchos factores que influyen en estas decisiones.
Índice de Gestores de Compras de China
El PMI Caixin de China lanzado el 1 de abril fue de 50.8 puntos. Eso es un aumento de 0.9 puntos con respecto al mes anterior y superó las expectativas en 0.6 puntos. Tras el anuncio, el Índice Compuesto de Shanghai aumentó de 3090 a 3154 puntos, ya que la perspectiva positiva llevó a la apertura de nuevas posiciones de compra. Mientras tanto, el PMI de Markit Manufacturing fue lanzado en Alemania el mismo día. Estaba en 44,1 puntos, lo que significa 4,8 menos que el mes pasado y 0,6 puntos por debajo de las expectativas. Es normal suponer que el índice DAX alemán disminuiría bruscamente como resultado, sin embargo, eso no fue lo que sucedió. No importa cuán terribles sean los resultados del PMI si los inversores ya se han deshecho de sus acciones. El índice alemán tuvo un rendimiento inferior durante el año pasado, por lo que, para ese entonces, los inversores ya habían valorado el flujo constante de malas noticias. De este modo, un solo informe deficiente no cambió la visión negativa establecida de la economía alemana. Por otro lado, el optimismo del PMI positivo de China fue lo suficientemente infeccioso como para darles a los inversores la esperanza de que la economía alemana también podría recuperarse. Al final del día, tanto el DAX como los índices asiáticos cerraron con un aumento significativo.
Un único punto de datos no es necesariamente indicativo de una tendencia mayor. Mirar el panorama general nos ayuda a mantener el foco y a evitar caer en una trampa de concepción falsa.
