¿Qué Es la Cobertura en Finanzas? Aprende lo Básico con Ejemplos

Última actualización el febrero 11, 2022

Toda inversión está sujeta a riesgos. La gestión adecuada del riesgo siempre debe ser una parte crucial de tu estrategia cuando se trata de mercados financieros. A medida que los mercados contemporáneos continúan desarrollándose y conducen a más oportunidades, también lo hace la necesidad de precaución y gestión de riesgos efectiva. Ahí es donde entra en juego la cobertura. En este artículo, descubriremos qué es la cobertura en las finanzas. También examinaremos algunos ejemplos, para que puedas utilizarla mejor en tus inversiones.

Tabla de Contenidos:

• ¿Qué Es la Cobertura?
• Breve Historia de la Cobertura como un Concepto Financiero
• ¿Cómo Funciona la Cobertura?
• ¿En Qué Áreas Se Utiliza la Cobertura en las Finanzas?
• Ejemplos de Cobertura
• Tipos de Cobertura
• Riesgos de la Cobertura
• Ventajas y Desventajas de la Cobertura
• ¿Cómo Puede Ayudarte la Cobertura?
• Conclusión

¿Qué Es la Cobertura?

Veamos qué es la cobertura cuando se trata de inversiones y finanzas. La cobertura en finanzas es una estrategia utilizada por los inversores para asegurarse contra el riesgo a la baja de una posición de inversión. Lo ponen en práctica haciendo otra operación para compensar posibles pérdidas.

Esencialmente, el inversor cubre un activo operando con otro. Esto limita el riesgo de un efecto adverso más sustancial en sus finanzas. Por supuesto, esto no significa que pueda ayudar al inversor a evitar por completo el impacto negativo. Sin embargo, es una forma viable de minimizar las pérdidas sufridas.

Si se ejecutan adecuadamente, los beneficios financieros, operativos y estratégicos de la cobertura pueden extenderse más allá de simplemente evitar problemas financieros. También puede abrir opciones para que el inversor conserve el valor e incluso cree más con el tiempo.

Sin embargo, si se hace mal, la cobertura puede conducir a un escenario en el que los beneficios recibidos del activo de compensación no son suficientes para justificar el costo. Esto destruye más valor en tu cartera de lo que originalmente estaba en riesgo.

¿Qué es la Cobertura y Cómo Funciona? Guía con Ejemplos

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Breve Historia de la Cobertura como un Concepto Financiero

Si bien ha habido varias referencias a la cobertura en las últimas décadas, el término “fondo de cobertura” se remonta a 1949. Fue entonces cuando casi todas las estrategias de inversión implicaron tomar posiciones largas. Luego, un reportero de la revista Fortune llamado Alfred Winslow Jones publicó un artículo destacando cómo los inversores podrían lograr mayores retornos. Su sugerencia fue implementar la cobertura como una estrategia de inversión. Esto dio origen al modelo de inversión de Jones.

Para probar su hipótesis, Jones lanzó una sociedad de inversión. Utilizó tanto la venta en corto como el apalancamiento como parte de su estrategia. El objetivo era limitar el riesgo y mejorar los rendimientos al mismo tiempo. Jones obtuvo resultados excepcionales a través de este enfoque cubierto. Terminó superando al fondo de inversión superior en ese momento en más del 85% neto.

Este éxito capturó el interés de las personas de alto patrimonio neto. Comenzaron a buscar cobertura y fondos de cobertura para cosechar algunas de esas ganancias por sí mismos. Con los años, el concepto de cobertura en finanzas ha evolucionado. Incluso se expandió para incluir el sistema mediante el cual los exchanges globales pueden perfeccionar, mejorar y preservar la integridad de los compromisos adquiridos en los contratos a plazo.

¿Cómo Funciona la Cobertura?

Veamos una analogía simple, pero muy adecuada: alguien acaba de comprar un automóvil y decidió comprar un seguro de automóvil. Esto no evita que tenga un accidente, pero reduce el impacto financiero negativo en caso de que ocurra uno.

En general, es un resultado significativamente mejor que no tener ninguno. Incluso si tienes que pagar una prima y un deducible según sea necesario para el seguro. Es mejor pensar en las primas de seguro como el costo de reducir el riesgo, no eliminarlo.

Así es como funciona la cobertura. Supongamos que posees acciones de XYZ en tu cartera porque crees que la compañía tiene un excelente potencial a largo plazo. Sin embargo, te preocupan las posibles pérdidas a corto plazo. Una forma de reducir el riesgo sería comprar un activo correlacionado negativamente, por lo que compras acciones ABC que están inversamente correlacionadas con XYZ. De esa manera, si XYZ baja, ABC sube. De esta forma, tu cartera no recibe el impacto total de las pérdidas sufridas por XYZ, ya que el valor creciente de ABC puede compensarlas.

Los inversores utilizan la cobertura cuando no están seguros de hacia dónde oscilará el mercado. La mayor parte del tiempo los gestores de cartera y los grandes inversores institucionales utilizan diversas técnicas para reducir su exposición a diversos riesgos de mercado. El objetivo final, aunque difícilmente alcanzable, es ejecutar una cobertura perfecta, que elimine por completo su exposición al riesgo (excepto por el costo original de adquirir el contrato).

¿En Qué Áreas Se Utiliza la Cobertura en las Finanzas?

Hay clases de activos para las que se utiliza la cobertura en la práctica. Entre ellos se incluyen:

• Commodities – Cualquier producto comercializado, como productos energéticos, productos agrícolas, metales preciosos, etc.
• Valores – Generalmente en forma de acciones, equities, índices y fondos. Los inversores pueden comprar valores incluso sin tomar posesión física, lo que los hace fácilmente negociables.
• Monedas – Esto cubre monedas extranjeras y puede incluir el uso de una operación para cubrir otra.
• Tasa de interés –  La cobertura también puede incluir préstamos y tasas de préstamos.
• Clima – Esto cubre el mercado de derivados del clima con eventos de riesgo relativamente bajos y de alta probabilidad.

Ejemplos de Cobertura

Ahora que tienes una idea más amplia, veamos algunos ejemplos reales de cobertura:

Derivados

Estos son valores que derivan sus valores respectivos de los activos subyacentes. Los derivados como futuros y opciones son realmente buenos para la cobertura. Te explicamos el por qué:

Cobertura con Futuros

Supongamos que eres el dueño de una panadería muy exitosa. Estás muy preocupado por el aumento del precio de la mantequilla que usas en tus increíbles pasteles. Puedes protegerte contra esta imprevisibilidad mediante la celebración de un contrato de futuros, lo que te permite comprar la mantequilla a un precio específico en una fecha futura acordada.

Si el precio aumenta considerablemente al vencimiento del contrato, la cobertura del contrato de futuros dará sus frutos. Esto se debe a que podrías obtener la mantequilla al precio al que firmaste el contrato de futuros, que es más bajo que el precio de mercado.

Lo que sucede cuando el precio baja es una representación clara de una de las desventajas de la cobertura. Si el costo de la mantequilla se ha reducido antes de la fecha de vencimiento del contrato, una vez más estás obligado a pagar el precio inicialmente establecido en el contrato. Lo que significa que habría sido mejor no cubrirse en primera instancia.

Esencialmente, la cobertura de esta manera te permite no preocuparte por lo que sucede con el precio de la mantequilla mientras mantienes el contrato futuro.

Cobertura con Opciones 

Un contrato de opciones no es muy diferente de un contrato de futuros. La principal diferencia es que en un contrato de opciones, no estás obligado a ejecutar el contrato al vencimiento. Tienes la opción de comprar o vender ese activo en una fecha futura establecida.

Por ejemplo, supongamos que posees acciones de Amazon (AMZN). Tienes una mentalidad razonablemente alcista sobre el crecimiento de la compañía, pero bajista en cuanto a la industria del e-commerce. Lo que puedes hacer para protegerte contra el desempeño negativo de tus acciones es comprar una opción de venta en acciones de Amazon. Esto te da el derecho de vender acciones de Amazon a un precio específico, llamado precio de ejercicio, en un momento acordado.

De esa manera, si el valor de mercado disminuye como temías y cae por debajo del precio de ejercicio de la opción, recuperarás algo de dinero con las ganancias de la venta de la opción de venta. Eso se debe a que aumentará de valor. Alternativamente, puedes ejercer la opción. Eso te permitirá vender tus acciones al precio de ejercicio, que ahora es más alto que el precio de mercado.

Asignación de Activos (Diversificación)

“No pongas todos tus huevos en una misma canasta”. Probablemente hayas escuchado ese dicho una y otra vez, y sin embargo nunca pasa de moda. La asignación de activos es cuando colocas tus finanzas en inversiones que no se mueven en la misma dirección.

Supongamos que posees acciones de hospitales privados, hoteles y una cadena de centros comerciales. Supongamos también que posees otros activos, como oro, productos agrícolas y bonos. Un día, un evento adverso afecta la industria del turismo donde opera el hotel de la empresa que posees. Debido a que estabas diversificado, tu cartera aún estará en buena forma. Las otras acciones y activos en tu cartera no se verán afectados por la caída en el precio de las acciones de los hoteles, ya que no están relacionados.

De esta forma, la diversificación funciona como una estrategia de cobertura efectiva para distribuir el riesgo entre varias clases de activos. Si una categoría de activos sufre pérdidas, puedes compensarlas con otra categoría.

Average Down

Esta estrategia es simple pero bastante efectiva. Implica comprar unidades adicionales de un valor o producto previamente comprado incluso después de que su precio de mercado haya caído aún más. Esto disminuye la tasa promedio a la que compraste las acciones.

Suponiendo que compraste 100 unidades de una acción a $50 por acción, pero luego el precio cae a $40 por acción. En lugar de hacer una mueca por la pérdida, decides comprar 100 unidades adicionales, lo que reduce tu precio promedio a $45 por acción. Ahora, el precio solo necesita alcanzar $45, en lugar de $50, para que puedas alcanzar el equilibrio en la posición.

Cost Averaging

Esta es una estrategia de inversión que implica invertir la misma cantidad fija durante un largo período. Los inversores, con frecuencia, utilizan el cost averaging para cubrir sus inversiones en un mercado volátil. Al poner la misma cantidad de dinero cada semana o mes, se están protegiendo contra pérdidas potenciales durante condiciones de mercado desfavorables.

i el precio del valor disminuye significativamente el mes siguiente, terminan comprando más unidades al precio más bajo. Por el contrario, si el precio aumenta considerablemente, el cost averaging reduce el riesgo de invertir una suma global de dinero en un momento en que los precios pueden estar inflados.

Mantenerse Líquido (Reserva de Efectivo)

Esta estrategia es bastante sencilla. Tener una reserva de efectivo es una forma fantástica de protegerte contra posibles pérdidas en tus inversiones. Más aún en tiempos de incertidumbre financiera.

Tipos de Cobertura

Hay tres tipos principales de cobertura que debes conocer:

• Contratos a plazo — This is a non-standardized agreement to trade a particular asset at a determined price on a date agreed by two independent parties. Forward contracts are used for various types of traded assets, including currencies and commodities. Este es un acuerdo no estandarizado para operar con un activo en particular a un precio determinado, y en una fecha acordada, por dos partes independientes. Los contratos a plazo se utilizan para varios tipos de activos con los que se suele operar, incluyendo monedas y commodities.
• Contratos de futuros —  Como se mencionó anteriormente, un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado para operar con un activo específico a un precio determinado en una fecha futura acordada por dos partes independientes.
• Mercados Monetarios — Estos cubren varios tipos de actividades financieras relacionadas con monedas y otras operaciones en el mercado monetario.

Existen varios tipos de estrategias de cobertura disponibles en la actualidad y, aunque puede haber algunas superposiciones, cada una es notablemente diferente. Considera utilizar más de un enfoque para poder mezclar diferentes y lograr los mejores resultados posibles.

Riesgos de la Cobertura

A pesar de todos sus beneficios, la cobertura no está exenta de inconvenientes, incluso al ser una herramienta de mitigación de riesgos. Entre sus desventajas podemos incluir que:

No Es Gratis

Además del costo original de comprar el activo de compensación, existen otros costos involucrados en la cobertura. Por ejemplo, si estás cubriendo con derivados, es posible que debas pagar una gran cantidad de capital y pagar tarifas relacionadas con el bróker. Ambas pueden afectar tus ganancias.

Podría Ser Innecesario

En un mercado con buen desempeño o uno que se mueve lateralmente, la cobertura realmente no ofrece muchos beneficios. En esos casos, apenas hay necesidad de cubrirse. Por esta razón, algunos inversores consideran que la cobertura es un gasto innecesario.

Corres Peligro de Cubrirte Contra los Riesgos Incorrectos

Los inversores y los gerentes de carteras a veces pueden pasar demasiado tiempo y esfuerzo intentando cubrir riesgos que no necesariamente importan a la salud financiera de su cartera o compañía.

Ventajas y Desventajas de la Cobertura

Hay una serie de ventajas que te motivarán a cubrir tus inversiones, como por ejemplo:

• Limita tus posibles pérdidas — La ventaja principal de la cobertura es que te ayuda a limitar o reducir el daño.
• Protege tus ganancias — Además de mitigar tus pérdidas, la cobertura también puede ayudar a proteger tus ganancias al celebrar un contrato de futuros.
• Mayor liquidez en los mercados financieros — Cubrir tus inversiones significa que, generalmente, estás operando en diferentes mercados, como acciones, derivados, commodities, etc.
• Puede ahorrarte tiempo — Los inversores a largo plazo pueden ahorrar tiempo al diversificar tu cartera y simplemente dejar que se agote a largo plazo. De esta forma, no tienen que perder tiempo haciendo un seguimiento o ajustando su cartera sin importar la condición del mercado.
• Protege contra cambios desfavorables — Una estrategia de cobertura ejecutada con éxito puede proteger a un trader de los cambios en los precios de los commodities, los cambios en las tasas de interés, la inflación, los cambios en el tipo de cambio y más.

En términos de desventajas, la cobertura tiene algunas. Aquí se incluyen:

• La cobertura suele requerir de buenas habilidades en el trading y experiencia. En algunos casos, cubrir adecuadamente tus inversiones puede implicar complejas compensaciones y cálculos precisos, lo que puede ser difícil para los traders e inversores principiantes.
• Existe la posibilidad de obtener ganancias limitadas, ya que el riesgo y la recompensa a menudo son proporcionales: reducir el riesgo, con frecuencia, significa reducir tus ganancias.
• La cobertura puede ser difícil para los day traders, ya que con el trading a corto plazo, puede ser extremadamente difícil hacer un seguimiento constante del mercado.

¿Cómo Puede Ayudarte la Cobertura?

La cobertura suele discutirse en términos generales, lo que hace que parezca uno de esos conceptos que solo se utilizan entre los ámbitos financieros más esotéricos. Luego, la mayoría de los inversores de compra y retención no tienen en cuenta las fluctuaciones a corto plazo. En este sentido, no tiene mucho sentido la cobertura.

Entonces, ¿por qué aprender sobre cobertura y cómo puede ayudarte? Incluso si no planeas cubrir tu propia cartera, es esencial comprender cómo funciona. Es una herramienta valiosa para tener en tu arsenal de inversión.

Un día puede ayudarte a obtener grandes ganancias o salvarte de grandes pérdidas. Cuando se usa correctamente, la cobertura puede reducir el riesgo y aumentar las ganancias.

Conclusión 

Desafortunadamente, el riesgo de mercado siempre será un elemento persistente y precario de inversión. Y así, independientemente del tipo de inversionista que desees ser, vale la pena tener un conocimiento básico sobre la cobertura y sus estrategias para una mejor conciencia de la protección de tu cartera.