السلع الأكثر تقلبًا – الأصول التي يجب أن تحظى بإهتمامك

آخر تحديث في يوليو 21, 2021

يعتمد المتداولون المضاربون على تقلبات الأسعار. سواء نظرنا إلى المحاصيل أو المعادن أو حتى النفط، فإن الكثير من الناس يندهشون أحيانًا كيف تكون السلع متقلبة وما مدى تقلبها. ولهذا السبب من الضروري معرفة أسواق السلع الأكثر تقلبًا. في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة فاحصة على أسواق السلع لمعرفة أيٍّ منها يتمتع بالفرص المناسبة بشكلٍ أفضل.

مثل أي سوق استثماري آخر، يتلخص السعر عادًة في مسألة العرض والطلب البسيطة. ومع ذلك، من الضروري التعرف على المهل الزمنية وتكاليف الإنتاج عند النظر إلى السلع الأكثر تقلباً. على سبيل المثال، إذا كان هناك نقصٌ مفاجئ في القهوة أو الحبوب، فلا يمكن زيادة الإنتاج بين عشية وضحاها. والسبب الأساسي هو الوقت اللازم لزراعة المحاصيل الفردية، وهو الأمر ذاته بالنسبة للتنقيب عن المعادن وحفر آبار النفط. وبالتالي، عندما يتم تقليل الحاجز الفاصل بين العرض والطلب، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقلبٍ شديد، وغالبًا ما يشجعه المستثمرون المضاربون.

كيف يمكن أن تساعدنا معرفة السلع الأكثر تقلبًا

للوهلة الأولى، قد يكون من الصعب معرفة كيف يمكن لأسواق السلع الأكثر تقلبًا أن تساعد أولئك الذين يتطلعون إلى جمع استراتيجيات الاستثمار معًا. ليس من الجنون التفكير أن تقلب السلع يزيد من المخاطر، حتى لو كان هناك ربح محتمل. فغالبًا ما يكون سبب تقلب السوق نتيجًة لمحدودية الإمدادات. لذلك، فإن النظر في خلفية العديد من السلع القابلة للتداول قد يعطينا فكرة عن مدى التقلب الذي يمكن أن نتوقعه في هذا السوق.

إليك تقرير يقدمه أوليفر وايمان حيث يسلّط الضوء على السلع المتقلبة وكيف تؤثر على العديد من أسواق الاستثمار. وقد كشف التقرير أن:

• تقلبات أسعار السلع تعدّ ثاني أكبر محرك لعدم التيّقن بشأن الأرباح في الشركات التي تُتداول أسهمها علنًا.
• يعتبر 23٪ من كبار الخبراء الماليين أن السلع هي المحرك الأساسي لتقلب أرباحهم.

وبالتالي، العديد من الشركات الخاصة وكذلك الشركات التي تُتداول أسهمها علنًا تستخدم الآن أسواق العقود الآجلة للسلع الأساسية لتأمين الإمدادات وتحديد الأسعار. في حين أن العرض والطلب أساسيان بالنسبة لأسعار السلع الأساسية، فإن توقعات الاقتصاد الكلي تلعب دورًا رئيسيًا من المنظور الشامل.

ما فائدة تداول السلع الأكثر تقلبًا؟

وصف البعض أسواق السلع المتقلبة بأنها “جنة المتداول” نظرًا لعدة أسباب، وهي:

• يجذب تقلب الأسعار المضاربين و المستثمرين/المتداولين على المدى القصير والطويل
• يعمل مزيج المستثمرين/المتداولين على تحسين السيولة
• تتيح السيولة المتزايدة للمستثمرين/المتداولين التعامل بأحجام كبيرة للعقود
• تميل أسواق السلع لأن تكون أكثر شفافيًة وتتأثر بدرجة أقل بالأنشطة الحكومية
• سيؤدي التعامل المستمر من قبل المراجحين إلى القضاء على الانحرافات في الأسعار بشكل سريع

تميل السلع الأكثر تقلبًا نسبيًا إلى جذب أعداد هائلة من المستثمرين بسبب فرص التداول المحتملة على المدى القصير. وتتيح القدرة على التداول في العقود الآجلة للسلع أيضًا إنشاء استراتيجيات استثمار مختلفة. سواء كنت تبحث عن سبريد الفراشة، أو سبريد التقويم، أو طرق زيادة الربح وتقليل الخسائر، فهناك خياراتٌ لا حصر لها.

في حين قد يبدو من الغريب قول هذا، إلا أنه بالنسبة للعديد من المستثمرين، ليس هناك صلة للسلعة ذاتها. لاحقًا في هذه المقالة، سوف نوضح أنه كلما زاد عدد العناصر التي تؤثر على سعر السلعة، زادت فرصة التقلب وفرص التداول.

أهمية التقلبات في تداول العقود الآجلة

على الرغم من أن العديد من المستثمرين سيناقشون التقلبات في تداول العقود الآجلة، كيف يتم قياس التقلب بالضبط؟ ما هي نتائج تلك القياسات؟ كيف تؤثر على أسواق العقود الآجلة؟

تعريف التقلب فيما يلي:

“مقياس للتشتت حول معدل أو متوسط عائد الورقة المالية.”

القياس التقليدي للتقلب هو الانحراف المعياري حول:

• المتوسط الحسابي لسعر الأصل
• متوسط سعر الأصل

إذا كان سعر السلعة قريبًا نسبيًا من المتوسط الحسابي / المتوسط، فإن الانحراف المعياري يكون صغيرًا نسبيًا. تنحرف قمم وقيعان السعر بشكل كبير عن المتوسط الحسابي/المتوسط، مما يشير إلى تقلبات عالية نسبيًا. من الناحية النظرية، كلما زاد الانحراف المعياري، زاد عائد الاستثمار المحتمل. هذا هو السيناريو المثالي للعديد من متداولي العقود الآجلة.

يمكن أن يؤدي تأثير الرافعة المالية للخيارات / العقود الآجلة على سلعة متقلبة نسبيًا إلى خلق حالة غير مستقرة. فكلما زادت درجة الانحراف المعياري لأسعار السلع، زاد تأثير الرافعة المالية على أسعار الخيارات / العقود الآجلة. من الضروري توخي الحذر! 

من الضروري أيضًا إدراك الارتباط المنخفض و الارتباط المائل للسلبي بين الأسهم / السندات التقليدية وأسعار السلع. وفي حين أن توقعات الاقتصاد الكلي ستؤثر على جميع أسواق الاستثمار إلى حد ما، فإن السلع الأساسية لها تأثيرات مختلفة عن تأثيرات الأسهم/السندات. وبالتالي، فأنت تتداول بشكل فعال في نوعين مختلفين جدًا من الاستثمار بسبب عدم وجود ارتباط مباشر.

ما مدى تقلب السلع مقارنًة بالأصول الأخرى؟

قد يكون من الصعب فهم كل هذا الحديث عن تقلب السلع دون وجود شيء يمكن مقارنته. يقدم لنا تقريرٌ حديث صادر عن موقع The Balance صورة أوضح عن التقلب النسبي للسلع مقارنًة بفئات الأصول الأخرى.

السلع	المدة	نطاق التقلب الموسمي
الأسهم (مؤشر E-mini S&P 500)	20 سنة	5.35% – 27.23%
سوق السندات الأمريكية	20 سنة	6.22% – 17.5%
مؤشر الدولار	من سنة 1988	4.37% – 15%
الذهب	منذ عام 1970	4% – 40%
القهوة	منذ عام 1970	11% – 90%
فول الصويا	منذ عام 1970	10% – 75%
السكر	منذ عام 1970	10.5% – 100%
الفضة	منذ عام 1970	10% – 100%

المصدر: The Balance

كما سترى من الجدول أعلاه، هناك بعض الفروق الرائعة في التقلب عبر مجموعة من الأصول المختلفة. حيث لدينا سوق السندات الأمريكية ومؤشر الدولار يظهران أدنى درجة من التقلب. وفي المقابل، تصل مقاييس تقلب السكر والفضة إلى 100٪.

لقد شهدنا في الآونة الأخيرة ظهور العملات المشفرة التي تسببت في تقلبات هائلة، وكذلك نمو هائل في كثير من الحالات. ومنذ مطلع القرن، ارتفع سعر البيتكوين من أقل من سنت إلى حوالي 40 ألف دولار. ورغم أن هذا الارتفاع مدهش، إلا أنه خلال شهر مارس 2021، بلغ ذروته بما يزيد قليلاً عن 60 ألف دولار.

ويعود أحد أسباب شعبيتها إلى عدم وجود لوائح وقوانين. وبالتالي، يبدو أن الشعبية المتزايدة للعملات المشفرة قد أشعلت شعلة الرغبة بين العديد من المستثمرين.

السلع الأكثر تقلبًا

دعنا نلقي نظرة على بعض السلع الأكثر تقلبًا المتاحة في سوق العقود الآجلة / الخيارات اليوم. كما سترى، أضفنا سلعة حدية واحدة على شكل بيتكوين لتعكس طلب المستثمرين الضخم في هذا المجال.

ستلاحظ أن السلع الأكثر تقلبًا هي الأساس لأسواق العقود الآجلة الأكثر سيولًة. والسيولة هي معلومة حيوية لبعض صناديق الاستثمار الأكثر نجاحًا، وللقدرة على الشراء والبيع بأحجام كبيرة للعقود. كما رأينا في السنوات الماضية العديد من صناديق الاستثمار محجوزًة في الأسواق ذات السيولة المحدودة. إنها تحدٍ، خاصًة عندما يقرر المستثمرون الدفع نقدًا في وحداتهم.

بيتكوين

ليس هناك شك بأن البيتكوين هي العملة الرقمية المشفرة التي وضعت القطاع بأكمله على الخريطة، مما أدى إلى إطلاق الآلاف من العملات المشفرة المختلفة. يمكنك تداول عقود بيتكوين الآجلة كوسيلة لتغطية المراكز الحالية، أو تنويع محفظتك، أو بكل بساطةٍ للمضاربة على أسعارها. عندما تضع في اعتبارك أن سعر بيتكوين قد ارتفع من أقل من سنت واحد إلى أكثر من 60,000$ (تراجع إلى 40,000$) منذ مطلع القرن، فإن أرقام التقلب الخاصة به ليس لها علاقة إلى حد كبير. إنها مرتفعة بشكلٍ هائل!

في حين أن اللوائح لم تزل تحوم حول قطاع العملات المشفرة، فقد يكون القطاع أكبر من أن يفشل. كما سينبغي على البنوك المركزية والحكومات في جميع أنحاء العالم استيعاب هذه الفئة من الأصول الناشئة، والتي يعتقد الكثيرون أنها ستصبح جزءًا قياسيًا من تخصيص الأصول في المستقبل. وفي حين أن هناك بعض التوقعات العالية بشكل معقول لقطاع العملات المشفرة ككل، وخاصًة بيتكوين، فلا يزال هناك العديد من العوامل التي يجب مراعاتها. 

تعمل تقلبات بيتكوين على جذب اهتمام المتداولين على المدى القصير والمستثمرين على المدى الطويل. يمكنك الآن شراء العقود الآجلة للبيتكوين كوسيلة للرافعة المالية التي حظيت باهتمام الكثيرين. ومنهم الشجعان!

كملاحظة جانبية، بالإضافة إلى العملات المشفرة السائدة (العملات الرقمية)، ستصادف مصطلح لايتكوين في السنوات القادمة. تعد الكلمة لفظ مدمج ويشير ببساطة إلى العملات البديلة، أي العملات المشفرة البديلة، والتي تميل إلى أن تكون أصغر كثيرًا وتركز على الأسواق المتخصصة. كن حذراً! مثل العملات المشفرة، فإن بعض التنظيم في طريقه مع الخبراء الذين يشبهّون بعض الأسواق بـ “الغرب الجامح”

القطن

للوهلة الأولى، يبدو أن هناك العديد من الموضوعات والأنماط المشتركة. كما ترى من الرسم البياني أدناه، ربما لم يتحرك الرسم البياني لأسعار القطن على مدار 45 عامًا كثيرًا بالدولار، لكنه أظهر تقلبات كبيرة في النسبة المئوية. ومع ذلك، وبمزيد من التحقيقات، فهذا ليس هو الحال دائمًا. نعلم أن هناك سبعة عوامل مهمة تؤثر على سعر القطن، وبالتالي على سوق العقود الآجلة للقطن:

• المخزونات العالمية
• السياسات الحكومية
• الطلب العالمي
• المناخ
• البدائل
• أسعار النفط
• الدولار الأمريكي

احتلت قضية الاحتباس الحراري عناوين الأخبار منذ فترة. إنه مجرد عامل آخر تحتاجه مزارع القطن والمنتجات الزراعية المماثلة للتكيف معه. ولذلك، ليس لدينا اتجاهات تقلب عميقة فحسب، بل عوامل ناشئة جديدة.

الرسم البياني للقطن على مدار 45 عاماً (لكل رطل)

المصدر: Macro Trends

فول الصويا

انطلق سوق فول الصويا من الغموض النسبي في السبعينيات إلى الذروة التي بلغت 18$ للبوشل في عام 2012. حيث يبلغ السعر حاليًا ما يقارب 16$ للبوشل بعد حركة صعودية حادة نسبيًا في عام 2020. هناك العديد من الأمور التي يجب مراعاتها فيما يتعلق باتجاه سعر فول الصويا، مثل:

• تأثير الظروف المناخية المتنوعة
• زيادة الطلب على بروتين فول الصويا
• تستورد الصين حوالي 60٪ من واردات فول الصويا العالمية
• نظرًا لأنه يُسعّر بالدولار الأمريكي، لذا سيختلف وفقًا لسعر الدولار الأمريكي
• التعريفات التجارية
• سعر المحاصيل الأخرى مثل الذرة
• مستويات المخزون
• تكاليف الطاقة
• المستثمرون المضاربون

من نواحٍ كثيرة، يعكس ارتفاع أسعار فول الصويا اتجاهًا جديدًا للنظام الغذائي الآسيوي، وهو تحرك نحو لحم الخنزير والدواجن ولحم البقر بدلاً من الأرز. فول الصويا، المصدر الحيوي لتغذية الحيوانات، يهيمن على سوق علف البروتين.

عندما تنظر إلى التقلب التاريخي لأسعار فول الصويا، وهو تحولٌ كبير في اتجاهات النظام الغذائي في الصين وآسيا الأوسع نطاقَا، فليس من المستغرب أن يبدي المستثمرون المضاربون اهتمامًا.

الرسم البياني لفول الصويا على مدار 45 عامًا (لكل بوشل)

النفط الخام

كان النفط وسيظل أحد السلع الأكثر تقلبًا، حيث يجتذب أكثر من أسهمه العادلة من تداول العقود الآجلة. أنظر إلى الرسم البياني أدناه. كما ترى، فقد كان هناك تقلبات شديدة على مر السنين. بلغت ذروتها عند 170$ للبرميل في عام 2008 مقابل أدنى مستوى له مؤخرًا بنحو 20$ للبرميل في عام 2020.

عند تقييم النفط كاستثمار، يفكر الكثير من الناس تلقائيًا في الوقود دون النظر إلى دور النفط في إنتاج البلاستيك والمواد الأخرى. فيما يلي بعض العوامل المختلفة التي تؤثر على سعر النفط الخام:

• سياسات الأوبك (OPEC) بشأن إمدادات النفط
• العرض والطلب البسيط
• نشاط العقود الآجلة
• تغيير سياسات الطاقة مثل التوجه نحو السيارات الكهربائية
• تكاليف اﻻنتاج
• انقطاع العرض
• الطلب الموسمي
• الاحتباس الحراري
• السياسة / الصراع

شهدنا، على مر السنين، مخاوف بشأن تخمة النفط ونقص النفط وكل شيء آخر بينهما. هناك العديد من العوامل المختلفة التي يجب مراعاتها، حتى تجعل العقود الآجلة للنفط جذابة للغاية بالنسبة للمضاربين والمشاركين في الصناعة.

الرسم بياني للنفط الخام على مدار 70 عامًا (للبرميل)

الذهب

يعد سوق العقود الآجلة للذهب واحدٌ من أكثر الأسواق شعبيًة نظرًا لأسبابٍ متعددة. وقد بلغ سعر الذهب على مدى السنوات العشر الماضية ذروته عند أكثر من 2000$ للأونصة. وبالمقابل، انخفض أيضًا إلى أقل من 1000$ للأونصة في عام 2015. هناك اعتقاد خاطئ شائع بأن سعر الذهب يتمحور حول المجوهرات. ومع ذلك، هذا ليس هو الحال دائمًا. أنظر إلى الرسم البياني أدناه.

نظرًا لأن الذهب لا يُستهلك، فإن كمية الذهب في العالم تزداد كل عام، حيث إننا نستخرج أكثر فأكثر. وعلى هذا الأساس، قد تتوقع انخفاض سعر الذهب مع زيادة العرض. وبالرغم من ذلك، يواصل الطلب على الذهب من المجوهرات في الارتفاع أيضًا، وبالتالي فإن السوق أكثر من قادر على مواكبة الإمدادات المتزايدة.

وفي دولٍ مثل الهند والصين، يتم شراء الذهب كمخزن للقيمة ومن غير المرجح إعادته إلى السوق. يمكن قول الشيء نفسه عن أنواع مختلفة من المجوهرات الذهبية، والتي غالبًا ما يتم تخزينها في الدولاب، حيث تكون جزءٌ من إرث عائلي، ويتم الاحتفاظ بها على المدى الطويل. لذلك فإن كمية الذهب المتداولة ليست قريبةً مما قد تعتقده.

وباختصار، تشمل بعض العوامل التي تحرك سعر الذهب ما يلي:

• يُستخدم كوسيلة تحوط ضد التضخم خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة
• تواصل البنوك المركزية خفض احتياطياتها من الذهب
• الطلب على المجوهرات الذهبية
• الاستثمار، وخاصًة لتنويع المحفظة

يعدّ الذهب عنصرًا في العديد من المحافظ الاستثمارية على مدار سنوات. إنها القدرة على “الاحتفاظ بالقيمة” التي يمكن أن تمنحك الاستقرار في الأوقات الصعبة. وبالتالي، لن يكون من المفاجئ معرفة أن أسواق العقود الآجلة للذهب تتمتع بالسيولة بشكلٍ خاص، وأنه يمكن للمستثمرين التعامل                                                                            بأحجام كبيرة للعقود.

الرسم البياني للذهب على مدار 10 سنوات (للأونصة)

القهوة

تعدّ القهوة وجبة الإفطار الأساسية بالنسبة لملايين الأشخاص حول العالم. فهي إحدى أسواق العقود الآجلة للسلع التي يتم تداولها بشكلٍ مكثّف. ولهذا السبب تواصل جذب اهتمام المستثمرين. في حين أن تباين السعر قد يكون محدودًا من حيث الدولار، فإنه يمكنك رؤية بعض التقلبات الكبيرة نسبيًا في الرسم البياني للنسبة المئوية للحركة أدناه. تقدم هذه الظروف السيناريو المثالي للمتداولين المضاربين والمتداولين على المدى القصير، كما تقدم وسيلة أساسية للمشترين والبائعين التجاريين لتحديد أسعار التجارة المستقبلية.

يمكن أن يكون للعديد من العوامل تأثير على سعر القهوة وتتضمن:

• الأسواق النامية: يؤدي المزيد من الدخل المتاح إلى الميل لزيادة استهلاك القهوة
• يمكن أن يكون للطقس / المناخ تأثير كبير على المحاصيل
• التصنيع / النمو الحضري
• مرض المحاصيل
• زيادة الطلب الكلي
• الفائدة التضاربية

لقد شهدنا في الآونة الأخيرة ارتفاعًا في أسعار القهوة، ربما كان انعكاسًا للطلب المتزايد في الأسواق النامية الجديدة وتأثير الاحتباس الحراري. ولم يتضح بعد ما إذا كان هذا سيستمر. ومع ذلك، فإن الطبيعة المتقلبة لأسعار القهوة قد خلقت سوقًا يتميز بالكثافة والسيولة.

الرسم البياني للقهوة على مدار 45 عامًا (لكل رطل)

السكر

يوضح الرسم البياني أدناه سعر السكر بالدولار الأمريكي للرطل على مدى 45 عامًا الماضية. وكما سترى في القائمة أدناه، فإن إحدى العوامل الرئيسية التي تؤثر على أسعار السكر هي أسعار النفط. نعم، أسعار النفط.

يمكن استخدام قصب السكر لإنتاج السكر أو الإيثانول، وهو نوع من الوقود. ونتيجًة لذلك، فإن سعر الإيثانول له تأثيرٌ هائل على أسعار السكر. أما إذا كان سعر الإيثانول منخفضًا، فسوف ينخفض الطلب على قصب السكر الخام، مما يؤدي إلى زيادة العرض المحتملة في السوق. كما تطرقنا أعلاه، إذا كان هناك نقص أو فائض في سلعة معينة، فهي ليست مجرد حالة من الضغط على مفتاح لزيادة أو تقليل الإنتاج.

باختصار، تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر السكر ما يلي:

• مخزون السكر العالمي
• تحركات عملة الدولار الأمريكي
• سعر النفط (يؤثر على الطلب على الإيثانول)
• تأثير الأحوال الجوية على المحاصيل
• تغيير اللوائح الحكومية
• اتجاهات المستهلك

سيركز المستثمرون المتمرسون، وخاصًة أولئك الذين يتطلعون إلى سوق العقود الآجلة، على الانحراف المعياري لسعر السلعة بدلاً من السعر الفعلي. لذلك، فإن التأرجح ما بين سنت واحد للرطل و 0.60$ للرطل أكثر من كافٍ لدعم سوق العقود الآجلة للسكر الذي يتمتع بالسيولة وسرعة الحركة.

الرسم البياني للسكر على مدار 45 عامًا (لكل رطل)

الخلاصة

هناك العديد من العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار عند النظر في تداول العقود الآجلة أو الخيارات. وبصرف النظر عن قضايا الاستثمار الواضحة التي يجب مراعاتها، فمن الضروري أن يتمتع السوق بالسيولة والعمق ومن المحتمل أن يظل الطلب عليه في المستقبل. وهذا هو السبب في أن أسواق السلع التقليدية مثل الذهب والسكر والقهوة وفول الصويا، وما إلى ذلك، قد دعمت تداول العقود الآجلة عالية السيولة لسنواتٍ عديدة. 

إذا وضعت نفسك مكان صناديق الاستثمار التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، فأنت بحاجةٍ إلى أن تكون قادرًا على الشراء والبيع بكميات كبيرة. وعلى الرغم من أن بعض أسواق السلع الصغيرة تبدو جذابًة، إلا أن الاستثمار فيها قد يؤدي إلى نتائج عكسية في حال كان من الممكن أن تؤدي عملية شراء أو بيع كبيرة إلى تحريك سعر السلع الأساسية بشكل غير متناسب. 

كما أن أسواق السلع ذات السيولة تجذب المستثمرين وصناديق الاستثمار والمضاربين ذوي القيمة العالية. وبدوره يمنح هذا النطاق الواسع من المشاركين سيولًة للسوق وعمقًا إضافيًا، مما يجذب المزيد من المستثمرين. عند هذه النقطة، لم نبدأ حتى في النظر إلى الكيانات التجارية المشاركة في شراء وبيع السلع المذكورة.

كما أن هناك العديد من العوامل المختلفة التي يجب مراعاتها خلال السلع الأكثر تقلبًا في التداول اليوم. في حين أن التأثير الأساسي هو ببساطة العرض والطلب، فإنه ليس دائمًا ما يكون يتم منقطعًا أو خفيفًا.